医药行业产业链环节梳理及对应增速展望

l上游配套：2024Q1-Q3,CRO&CDMO板块收入-7.39%，受新冠基数、全球投融资趋缓、汇率等影响，板块增速有所波动。随着海外加息节奏逐步放缓，投融资改善，生物安全法案预期趋稳，CRO&CDMO板块有望恢复至10%以上需求端增长，科研试剂板块逐步复苏中，未来增长可期。

化学药：化学原料药板块收入+3.46%，化学制剂收入+4.46%，原料药价格逐步筑底企稳，下游需求不断恢复，新业务迎来增长；创新药商业化放量，带量采购、医疗反腐等影响边际趋缓，谈判药品续约规则持续优化，行业有望持续向好，预计未来药品整体行业保持0-10%增长。

医疗器械：收入+1.22%，新冠影响出清，恢复增长。目前医疗器械集采持续深化，陆续开始执行，预计当前仍然处于消化影响过程中。医疗设备招投标有望在财政政策变化预期下迎来快速恢复。

中药：收入-3.25%，品牌OTC增长韧性十足，更多创新中药加速获批+品牌OTC提价增效，预计行业保持0-10%稳健增长。

血制品：收入-1.67%，2023年高基数下，收入保持相对平稳，行业集中度持续提升，整体边际向好，预计行业保持0-5%增速。

民营医院收入+1.96%，受消费疲软及医保控费影响，民营医院阶段承压，预计随着消费复苏有望逐步迎来修复。

连锁药店收入+6.74%，2024年药品价格治理深化，要求线上线下、院内院外价格统一，带来药店行业阶段镇痛。