中国乙烯上下游投产比较

在2024年的石脑油研究工作中，我们对石脑油平衡表以及下游乙烯平衡表有了创新性的框架搭建。但在实际平衡表运用到行情分析中时，我们发现仍然有几个问题需要在未来的石脑油研究工作中去解决：

(1)西方石脑油平衡表，在亚洲石脑油矛盾激化的预期中，作为全球石脑油另一主流贸易集中地，西北欧石脑油是否能主动给出空间，西方是否会主动争抢石脑油物流，在判断亚洲石脑油裂解的安全边际上具有重要作用，因而25年的研究重点将放在欧洲石脑油平衡表的构建上。

(2)全球汽柴油和石脑油出率的切换范围以及极限测试。对于亚洲石脑油，炼厂汽柴油转化成石脑油的程度以及相对应的转化极限为整体供需平衡加上了重要的自变量，炼厂究竟是20%还是25%的石脑油出率往往对我们判断亚洲石脑油进口需求有着重要影响，但这部分尽管我们熟悉炼厂模式转化的方式，但实际转化的比例以及进度仍然相对模糊，但却是亚洲石脑油重要的边际变量。

(3)轻质原料的替代与转化。全球乙烯原料轻质化已经成为不可阻挡的浪潮，仅东北亚乙烯原料在过去5年里轻质原料比重就提高超过10%，但在传统石脑油原料和轻质化原料的经济性切换中我们仍然缺乏一个有效的预测模型，并对相关的切换反应滞后。

2025年，我们的石脑油研究工作将围绕以上三个重要难点出发，以期在石脑油研究上获得更为全面领先的跟踪框架。

从全球角度出发，全球石脑油供应主要集中在亚洲，其次是中东、北美、欧洲以及俄罗斯。这里大部分石脑油供应是炼厂内部消耗的石脑油，比如亚洲，在消化完自身产出的石脑油之外，还要消化全球大部分石脑油的贸易量，大概全球70%的石脑油出口被亚洲所消化，剩余30%的全球贸易量则在欧洲消化。