2016-2019年洗衣机出口量

市场比较担忧的是2025年贸易战对家电出口的影响。三大白色家电在2018年贸易战之后，2019年冰箱、洗衣机总出口继续创历史新高，空调出口下滑5%。2019年中国对美国出口空调、冰箱、洗衣机分别为868、490、95万台，同比分别为-39%、-24%、+31%。大部分家电通过转口墨西哥、东南亚等方式重新流入美国，整体影响有限。并且，2018年美国占中国家电出口总金额29%，但是2023年仅占15%，整体影响力度下滑。贸易战整体影响可控，2025年内需开始走强的话，可以支撑家电总需求。

值得注意的是，家电高排产并不意味着苯乙烯高需求。从宏观来看，苯乙烯作为液体化工品的代表，经常与宏观相悖，走出独立行情。从微观来看，家电到产业链的传导核心要看下游工厂实际利润以及替代品之间的价差情况。

苯乙烯并不是一个可以代表全局宏观的品种。由于液体化工品的特殊属性，苯乙烯经常可以走独立行情，对所谓宏观数据并不敏感。三季度宏观数据明显驱动向下，但是苯乙烯走出流畅的偏强行情。在原油偏弱的背景下，苯乙烯也可以不跟原油。这也是2024年市场反复提及的EB-PX/PTA头寸为何如此流畅的原因，相比于BZ/EB，PX/PTA更能代表宏观/原油/化工整体过剩格局。