近年来中国游戏市场总收入（单位：亿元）
数据描述
4游戏：2025年将迎来产品上线周期，供给驱动行业景气度上行
2024年，国内游戏市场规模同比增长7.53%至3257.83亿元，创历史新高，其中移动
游戏市场规模同比增长5.01%至2382.17亿元。游戏用户规模同比增长0.94%至6.74亿人。市场规模与用户规模同步增长主要得益于1）游戏新品数量有所增加，且出现爆款大作；2）多款长线产品平稳运营；3）小游戏增长势头强劲；4）多端发行与云游戏使用户消费更便利。
移动游戏收入yoy
3000.0
2500.0
2000.0
1581.1
32.6%
2255.4
2096.8
18.0%
1930.6
2268.62382.2
17.5%
40.0%
30.0%
20.0%
1500.0
1000.0
500.0
0.0
7.6%
-14.4% 201920202021202220232024
10.0%
5.0%
0.0%
-10.0%
-20.0%
资料来源：游戏产业报告，国盛证券研究所资料来源：游戏产业报告，国盛证券研究所
2024年国内小程序游戏市场收入同比增长99.18%至398.36亿元，小游戏赛道处于快
速成长期。其中内购收入273.64亿元，占比68.7%；广告变现收入124.72亿元，占比
31.3%。
2024年，自研游戏海外收入同比增长13.39%至185.57亿美元，游戏出海规模已连续
�年超千亿元人民币，并再创新高。国内游戏企业在竞争逐渐激烈的全球市场表现出色。
图表64：近年来小程序游戏市场收入（单位：亿元）图表65：近年来游戏出海总收入（单位：亿美元）
450.0
小程序游戏收入yoy
398.4
3.5
180.13173.46
185.57
40.0%
400.0
350.0
300.0
250.0
200.0
150.0
100.0
50.0
0.0
27.5
50.081.8%
300.0%
200.0 3
2.5 2
1.5
99.2%1
0.5 0 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0
154.533.3%
16.6%
-3.7%
163.66
-5.7%
35.0%
30.0%
25.0%
20.0%
13.4%15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
-10.0%
资料来源：游戏产业报告，国盛证券研究所资料来源：游戏产业报告，国盛证券研究所
2024Q1-Q3，A股游戏板块（合计21家上市公司）实现营收625.29亿元，同比增长
5.49%。在AI技术助推下，2024Q1-Q3板块整体毛利率同比提升0.94pct至67.58%。同时，我们认为2024Q1-Q3买量成本仍旧高企，A股游戏板块销售费用率同比提升5.58pct至34.98%。我们认为买量成本导致游戏公司业绩承压，2024Q1-Q3游戏板块归母净利润同比下滑29.93%至65.32亿元，净利率同比降低5.28pct至10.45%。