2023年中国休闲零食分品类市场份额占比

公司经销渠道下沉符合行业趋势，全国化拓展和下沉空间广阔。经销渠道营业收入方面，剔除量贩零食，公司2021-2023年均维持20%左右的增长，23年占总营业收入50.74%。中国快消品的销售渠道主要集中在中小型超市和食杂通路如小型杂货店、批发市场及夫妻店，且三四线城市占比较高。2023年公司有经销商3315家，公司在每个市或县级市选取一至二家经销商从事产品的推广和销售,华中/华东/西南/华南/西北/华北/东北占比分别为26%/24%/18%/12%/6%/9%/4%，以华中和华东为主。参考卫龙、劲仔、洽洽等流通网点布局多的零食公司，盐津铺子经销商数量均高于三家且增长速度快较。公司辣味零食素毛肚、魔芋爽等主要竞争对手卫龙近年来经销商数量持续减少，截至2023年年底，卫龙的经销商从2019年的2592家降至1708家。盐津铺子素毛肚和魔芋爽等辣味食品有充分发展空间。

从区域的角度，各个区域均有较大提升空间。公司销售以华中地区为主，23年销售占比达到39%，其他地区销售占比仅12%左右，华北+东北地区销售占比仅1.78%。尽管华中地区销售占比较高，但23年仍能取得44.6%的增速。经销商方面，23年华东地区经销商数量864家，同比+32.31%。华中地区无论是销售增速和经销商数量依然能够快速增长，而华东和华南地区人口基数大，消费能力高，华北+东北地区销售基数低，这些地区的销售额均有很大的提升空间。与卫龙相比，23年卫龙的体量和公司的体量接近，但除华中地区外，卫龙其他地区的体量均明显高于公司，我们认为休闲零食市场集中度依然存在提升的趋势，尤其是在消费者注重健康和质价比的背景下，行业内卷，市场对公司供应链管理效率要求越来越高的背景下，龙头公司市场份额有望提升，公司发展势头强劲，华中以外地区有望快速达到23年卫龙同等体量。