2021-2023年动保行业毛利率震荡下行

1）2019-2023年，全国兽药企业销售额从503.95亿元增长至696.51亿元，GAGR达到8.43%。但受到行业竞争加剧等内外因素影响，2021-

2023年企业销售额增速放缓，2022年出现同比出现下滑。从市场结构来看，生药企业受影响的程度更大，2022-2023年销售额连续两年同比下滑。

2）2019-2023年，动保行业整体毛利率震荡下行，2023年较2020年高点下降了4.85个百分点。

图表29：2021-2023年动保行业毛利率震荡下行 800 700 600 500 400 300 200 100 0 20192020202120222023

资料来源：《兽药产业发展报告》（2019年-2023年）中国兽药协会，科前生物公告，国海证券研究所

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市场规模yoy

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从主要上市动保企业经营业绩来看，2023年四季度营业收入同比普遍出现下滑。2024年前三季度，收入同比下降的压力并未得到缓解，部分企业收入同比出现连续四个季度下滑。