有机硅产业链图

由于有机硅产品结构中既含有“有机基团”，又含有“无机结构”，使其兼具有机物的特性与无机物的功能，具有耐高低温、耐气候老化性、耐腐蚀、电气绝缘、无毒无味等优异特性，广泛应用于航空航天、电子电气、建筑、运输、化工、医疗等国民经济的各个领域，形成了丰富的产品品类，有“工业味精”之称。从下游分布来看，建筑业、电子电器和加工制造业的消费量分别占据有机硅下游消费的29.94%、26.63%和12.14%，主要用作密封剂、填料、交联剂、涂料等。

6.33%

8.86%

10.13%

12.14%

29.94%

26.63%

建筑电子电器加工制造业纺织业

其他交通运输医疗卫生用品

资料来源：华经产业研究院、招商证券资料来源：百川盈孚、招商证券

2、有机硅价格底部盘整，行业新增产能有限

近年来国内有机硅行业快速发展，行业集中度较高。近几年随着有机硅行业需求持续增长，行业技术进步以及企业工艺管理水平有效提升，国内有机硅行业发展质量得到提高。2023年国内有机硅有效产能、产量（以DMC计）分别为271.3万吨/年、180.6万吨，同比分别增长11.1%、5.8%，产能利用率66.6%，由于有机硅行业产能增长较快，近几年行业产能利用率有所降低。截至目前，我国有机硅有效产能336.8万吨/年，2024年1-11月实现产量201.8万吨。

图29：近年来我国有机硅产能产量情况图30：我国有机硅行业企业集中度 300 250 200 150 100 50 0

产能（万吨）产量（万吨）产能利用率

100%

80%

60%

40%

20%

0% 201820192020202120222023

合盛硅业东岳硅材蓝星星火湖北兴瑞新安股份鲁西化工陶氏有机硅三友化工其他

资料来源：百川盈孚、招商证券资料来源：百川盈孚、招商证券

有机硅行业竞争格局稳定，行业集中度明显提高。经过多年的洗牌，我国有机硅行业正常生产企业仅剩13家，CR5达到约63.7%，龙头企业市场控制力强。目

前有机硅行业主要生产企业为合盛硅业、东岳硅材、蓝星星火、湖北兴瑞、新安股份、鲁西化工等，其中合盛硅业拥有产能88万吨/年，占国内总产能的26.1%，位居第一；其次为东岳硅材和蓝星星火，均拥有35万吨/年产能，占比均为10.4%。