粘结钕铁硼下游应用

•稀土永磁材料：将钐、钕混合稀土金属与过渡金属（如钴、铁等）组成的合金，用粉末冶金方法压型烧结，经磁场充磁后制得的一种磁性材料。相较于传统永磁材料，稀土永磁材料是当前矫顽力最高、磁能积最大的一类永磁材料，已经成为现代工业不可或缺的关键基础材料。钕铁硼磁体根据制备工艺不同分为烧结磁体、粘结磁体和热压磁体三大类，其中烧结钕铁硼磁体是当前产量最高、应用最广的稀土永磁材料。

•相关政策：稀土管理条例公告，国家鼓励和支持稀土产业新技术、新工艺、新产品、新材料、新装备的研发和应用。

•行业壁垒：1）客户认证壁垒：高性能稀土永磁材料作为重要的功能性材料，对下游产品的性能有着重要影响。磁材企业往往需要长时间的积累，证明其具备稳定的产品供应能力和可靠的售后服务能力，才能得到大型客户的认可。2）资金壁垒：稀土永磁材料行业属于典型的资金密集型行业，其生产和研发需要大量的资金投入，包括原材料采购、生产设备购置、技术研发等方面的费用。一般来说，产能在1000吨以上的高性能钕铁硼磁材生产线往往需要过亿的资本投入。3）技术壁垒：稀土永磁材料的生产涉及到复杂的工艺和技术，如粉末冶金方法压型烧结等，这些技术需要专业的知识和经验。此外，高性能稀土永磁材料的生产对技术要求更高，制作工艺较为复杂，专利壁垒和生产成本较高，产量较少，甚至还尚未形成完整的产业。

•未来看点：高性能钕铁硼永磁材料主要应用于高科技产品，如电机、压缩机、传感器，具体应用领域包括：消费电子产品、传统汽车等传统领域以及新能源汽车、风力发电、节能环保等新兴领域。稀土磁材钕铁硼盈利模式采用成本加成，赚取加工费，我们判断随着上游稀土价格的回暖，叠加中游磁材公司竞争格局较为稳定，随着内需改善叠加上游价格上涨，中游利润有望回暖。•推荐金力永磁、正海磁材，建议关注中科三环。