2023 年江苏省白酒市场竞争格局

23.98%/20.00%/18.33%/15.62%，洋河股份与今世缘均为省内地产酒企绝对龙头。我们认为全国性酒企与苏酒龙头在省内格局基本稳定，而徽酒等其他外来酒企的加入加剧省内竞争，本土地产酒仍需加大费用投放以保持稳定市占率，另外目前价位带升级放缓，利润端短期预计略受影响。徽酒方面，2023年古井贡酒/口子窖/迎驾贡酒在安徽市场市占率分别为30.00%/12.50%/11.25%，本土酒企市占率共70.00%。我们认为，徽酒内部竞争态势较苏酒更激烈，同时外部酒企逐步进入安徽省后对省内市场份额形成抢占，但同时消费升级缓慢进行下省内规模仍持续扩容，预计向苏酒竞争格局演变，龙头徽酒集中度提升红利仍在。

河北市场与新疆市场仍有价位带升级红利，本土龙头酒企预计受益。全国性酒企对河北省市占率抢占较强势，而本土酒企在中高端及以下价位带地位较稳固，老白干（含板城）/丛台/山庄在省内市占率分别为9.46%/7.71%/4.86%，市占率较低。我们认为，河北省白酒市场扩容趋势确定性强，以老白干酒为代表的本土酒企在自身价位带升级与品牌认知度提升上仍有较大机会，今年以来老白干酒产品结构升级亦较明显。新建市场看，疆内外品牌在新疆市场各占一半，其中伊力特作为疆内绝龙头，2023年市占率为23%，其他疆内酒企规模均较小；疆外品牌中除茅台市占率达25%外，其他品牌规模均不超5亿元。我们认为，新疆消费群体分布较分散，利于疆内品牌发挥地方优势，同时目前300元及以下的中低端价位带占比达50%，价位带升级空间仍大，伊力特增长潜力仍在。