中国智能算力规模有望快速增长

ØPC需求整体有望复苏，结构上看AI、信创/鸿蒙等细分赛道的弹性可能更高。截至2024Q3，计算机归母净利润累计同比较Q2跌幅继续收窄，对应PC需求也在同步改善。据Canalys，2024Q3全球PC出货量同比1.3%，连续第四个季度正增长，并预计未来几个季度的复苏将更为强劲。其中2025年相关AI产业链有望在应用端的带动下实现高增长，AI PC渗透率也有望提升。2024年10月首个国产移动操作系统华为鸿蒙HarmonyOS NEXT正式发布，同时鸿蒙PC也有望尽快推出，另一方面化债加码有望改善相关公司to G业务，整体看国产替代可能加速。