印度产能规模top15的原药品种（2022-2023年度）

然而，受益于过去几年供给侧波动带来的景气大幅提升，我国农药原药行业开启新的资本开支周期。近几年国内原药产能持续扩张，产量持续提升，且本轮资本开支大都为头部合规龙头企业，去产能难度远远高于去库存，未来洗牌的周期会更长，除非供给侧的黑天鹅事件发生，大多产品将较长时间缺少价格弹性或维持底部震荡趋势。

另一方面，印度在部分品类上的扩张也给全球原药供给侧带来压力。依据印度化工部年报，印度生产的主要农药品种中杀菌剂代森锰锌的吨位最大，杀虫剂中传统高毒有机磷杀虫剂品种较多且吨位较大，其他除草剂、杀菌剂等品种覆盖相对较少。但是印度近年来在农药原药品种上供给扩张较为显著，主要有高效氯氟氰菊酯、莠去津、氯菊酯、乙硫磷、2,4-D等，部分产品与国内企业也存在一定竞争关系。