2024年10月中国各地区电解铝产能情况（万吨）

图表50：中国电解铝月度产能及开工率情况%

资料来源：Wind，国盛证券研究所

图表51：2024年10月中国各地区电解铝产能情况（万吨）

资料来源：Wind，国盛证券研究所

2024年Q4因云南电力充沛，电解铝企业或不采取限电措施，但需要注意的是11月

以来氧化铝成本快速提高迫使部分铝企减产。从2021年到2023年，云南连续三年在枯

水期出现电力供应紧张，当地电解铝企作为高耗能企业在枯水期时都受到不同程度的减

产，其中有企业一度执行约40%的限电措施。近三年，云南限电对该地电解铝产量影响大概在50万吨/年左右。然2024年10月南方电网云南电网公司有关负责人在接受媒体

采访时曾表示，当前，云南全省水电蓄能300亿千瓦时，超过全省1个月的用电量，同

比增加43亿千瓦时，存煤同比增加51万吨，云南电网今冬明春不会像往年一样对云铝股份等电解铝企业采取限电措施。但需要注意的是，11月以来，氧化铝价格一路提升导致成本端快速上涨，电解铝亏损产能持续扩大，部分企业有所减产。据百川盈孚统计，11月减产企业包括四川启明星铝业、贵州兴仁登高新材料、河南豫港龙泉铝业、广西翔

吉有色和六盘水双元铝业，供给影响产能15.7万吨。