电梯行业产业链

来源：前瞻网，中泰证券研究所

国内电梯保有量持续增长，近些年增速中枢有所下移。欧美和日本等发达国家，电梯行业起步较早，电梯保有量水平高并且保持稳定，安装维保业务已成为电梯行业重要收入来源。中国、东南亚、中东等国家和地区因电梯行业

起步较晚，人均电梯保有量水平较低，新梯需求占比高于欧美等。2002-2023年中国电梯保有量由36.17万台增长至1062.98万台，年复合增长率为

17.47%，但近些年同比增速中枢有所下移。2023年中国电梯产量为155.70

万台，同比增长7.08%。

来源：wind，中泰证券研究所来源：wind，中泰证券研究所

电梯受地产景气度影响，更新改造成重要增长点。电梯安装一般在建筑封顶之后，大约在房地产开工后一年到一年半，因此与房屋施工面积相关度较高。

受地产景气度下滑影响，电梯行业需求偏弱，但随着更新改造需求逐步上移以及保有量持续上升带来维保需求增加，行业仍将持续发展。

电梯更新改造需求持续增长。根据电梯之家，电梯的设计寿命通常在15-20

年，但良好的维护可以延长其使用时间至25年。虽然国家没有强制规定电

梯的报废年限，但业内普遍认为超过15年的电梯需要考虑更换新梯以保障安全。我们根据以下假设对电梯更新替换需求进行测算：�假设电梯的使用寿命在15-25年；②假设老旧电梯更新在15-25年之间平均分布，即电梯从