自免药物中国市场规模（单位：十亿美元）

生物制剂小分子药物 20025 15020 15 100 10 505 00

资料来源：荃信生物招股书、弗若斯特沙利文数据，国联证券研究所资料来源：荃信生物招股书、弗若斯特沙利文数据，国联证券研究所

同一靶点自免药物用途可拓展性强。大分子的IL-4Rα抗体、小分子的JAK抑制剂均覆盖多种适应症。大分子药物中，赛诺菲的IL-4Rα抗体药度普利尤适应症涵盖特应性皮炎、哮喘、慢性阻塞性肺病等7个适应症。小分子的JAK抑制剂，也覆盖众多适应症，包括类风湿性关节炎、特应性皮炎、银屑病关节炎、溃疡性结肠炎、骨髓纤维化、新冠、斑秃等多个应用场景。

销售（百万美元）

企业

产品

批准适应症 202120222023

艾伯维Upadacitinib（乌帕替尼）1,6512,5223,969

类风湿性关节炎、银屑病关节炎、特应性皮炎、溃疡性结肠炎

辉瑞Tofacitinib（托法替布）2,4551,7961,703

incyte、诺华jakavi，jakafi（芦可替尼）3,7304,3324,442

类风湿性关节炎、银屑病关节炎、强直性脊柱炎、溃疡性结肠炎等

辉瑞Abrocitinib（阿布昔替尼）-27128特应性皮炎

中危或高危的原发性骨髓纤维化、真性红细胞增多症继发的骨髓纤维化(PPV-MF)、发性血小板增多症继发的骨髓纤维化(PET-MF)

百时美施贵宝deucravacitinib（氘可来昔替尼）-63170斑块状银屑病

礼来baricitinib（巴瑞替尼）1,115831923类风湿性关节炎、新冠、斑秃

资料来源：以上企业公告整理、FDA药品说明书、药智数据，国联证券研究所（注；部分已上市JAK抑制剂品种无销售额披露，未列示）

2.2凝血市场小而美

止血的需求和医疗服务量正相关。根据国家统计局的数据，2022年中国医疗卫生机构住院手术病人手术人次达到8272万人次，2014-2022年CAGR达到8.26%；2023年

1-11月全国医疗卫生机构诊疗人次同比增长9.4%。弗若斯特沙利文预测，我国外科

手术量将于2030年达到1.52亿台，外科手术局部止血市场将由2018年的73.0亿

元增长至2030年的160.3亿元，年复合增长率为6.8%。