2023年我国医药批发CR4市占率43.6%，九州通市占率6.31%

据 Wind 统计，我国当前沪深公募 REITs 基金总计 54 支，底层资产类型以能源基础设施、交通基础设施、园区基础设施等为主，暂无以医药物流仓储物流基础设施为底层资产的 REITs基金。本项目有望成为国内医药物流仓储设施首单公募 REITs 以及湖北省首单民营企业公募REITs，具有较强的示范效应和积极影响。

背靠民营医药流通龙头九州通，行业竞争力强。我国医药流通市场“国有 3+民营 1”格局成型，头部流通企业市场份额不断提升。2023 年我国医药流通行业 CR4（国药集团、上海医药、华润医药以及九州通）市占率由 2019 年的 40%提升至 43.6%，我国医药流通市场“国有 3+民营 1”格局已然形成。九州通作为民营流通龙头企业，市占率由 2019 年 5.1%提升至 2023 年6.31%。在集采常态化、行业监管趋严的行业背景下，龙头集中度有望持续提升。《商务部关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》提出，到 2025 年培育形成 1-3 家超五千亿元、5-10 家超千亿元的大型数字化、综合性药品流通企业，前 100 家药品流通企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的 98%以上，这为九州通等龙头企业带来了发展机遇。

进入行业较早、规模较大的医药物流仓储企业通过多年深耕市场积累了丰富的行业经验，通过长期为客户提供优质服务打通上下游渠道，逐渐形成其持续发展的稳固根基和核心竞争力。公募 REITs 基金运行有望依托九州通的行业竞争力实现稳健运行。

医药物流资质及技术壁垒高，打造护城河。根据《药品物流服务规范》 (GB/T30335—2023),医药物流服务应制定药品仓储、运输与配送、装卸与搬运、设施设备、信息系统、追溯、安全、应急、内审等操作流程；应具有与药品物流服务相适应的基础设施、设备工具及信息系统。信息系统应具备信息采集、处理、储存、传输、交换、追溯等功能。医药商品特殊性较强，对医药流通过程提出了较高的技术要求，九州通作为行业内领先企业能够通过持续的技术迭代对信息系统优化升级，而后期进入者将面临一定劣势。