植物提取行业产业链结构

受制上游种植原材料成本可控性较弱，成本优势是中游植提加工企业突围的重要密码。成本优势可以通过全产业链把握、加码研发等方式逐步强化。首先，全产业链把握的核心主要是把握上游种植端。上游种植易受气候、历史供需景气度影响出现价格大幅波动。植提加工企业可一面通过把握更多不同区位的种植区域，分散原材料紧缺风险；一面借由长期采购的方式平滑供需景气度对种植面积的整体影响。其次，加码研发也是长期实现成本优化的重要抓手。不同的技术水平可实现不同的收率，越是技术优异，就越能实现对原材料的“吃干榨净”，从而实现毛利率的持续领先。而技术水平持续提升主要依赖于植提加工企业对人才及研发的长期投入与重视。

全年生产销售，辣椒精毛利率显著高于辣椒红。辣椒红和辣椒精的生产周期始于每年的4月至5月的种植期，8月至10月进行采摘，9月至11月期间进行加工。二者可以长久保存，产品可全年销售。基于需求端的要求，主要销售时间集中于前三个季度。从毛利率来看，公司辣椒精毛利率约为30%，辣椒红毛利率约为15%。

叶黄素的生产周期与辣椒产品相近。通常情况下，叶黄素的种植期安排在每年的4月至5月，采摘期相对较早，集中在7月至8月，加工期则主要集中在8月至9月。叶黄素的产品销售季节从三季度新产品上市，到次年二季度末基本销售完毕，销售主要集中在1-6月。

棉籽类产品的生产周期通常独立于其他产品。其种植活动通常在3月至4月进行，采摘期安排在8月至9月，加工期在9月至10月。棉籽类产品主要包括棉籽油和棉籽脱酚蛋白等。销售方面，棉籽类产品的主要销售时间大约在4-9月。棉籽类产品的生产成本和售价相对较低，生产成本约为2850元/吨，而市场售价约为3000元/吨，因加工链条较短，公司棉籽产品毛利率一般在个位数。