附录1——特斯拉产业链相关标的梳理

（3）特斯拉自身技术进步及产品迭代值得重视。除特朗普带来的外部X变量以外，特斯拉自身技术进步及产品迭代同样将带来深远影响。短期来看，FSD产品快速迭代需持续关注。大模型训练加持下的FSD性能迎来指数增长。FSD V12仅在数月的训练时间内便已完全超过数年累积的V11，而8月投放的FSD12.5相较6月投放的FSD12.4版本参数提升5倍，短期内FSD有望迎来像ChatGPT一样的“突破时刻”。中期来看，跟踪4680电池“完全版”研发、装车、量产节奏。重要性而言，特斯拉自造4680电池有望纵向打通产业链，进一步实现降本。如全干法技术路线稳定量产，将有望带来类似“一体化压铸”、“超级工厂”时刻，即在技术进步带来的生产效率提升与成本下降。在2024Q2财报电话会中，马斯克称全干法电池已装配验证，预计明年装车交付。后续发展值得持续跟踪。