2021年美国储能PCS（>10 kW）市场份额

根据S&P Global 2021年的数据，在功率大于10 kW的储能PCS中，美国厂商PE在全球和美国市场的份额分别为32.0%和47.7%，德国厂商SMA的全球和美国市场份额分别为7.7%和7.4%。阳光电源通过系统集成方式销售，在全球和美国市场的份额分别为14.5%和18.0%，国内独立PCS厂商中，科华数据在全球及美国市场的份额为7.5%和5.8%，上能电气和盛弘股份的全球市场份额分别为4.3%和2.6%。整体来看，海外独立PCS市场主要由PE、SMA、EPC Power等海外厂商主导。

从下游集成商来看，海外市场排名靠前的集成商除阳光电源、Tesla外，基本需要外采PCS。随海外储能需求全面爆发，海外本土集成商订单亦快速增长，2024H1美国集成商Fluence新增订单7.3GWh，同比增长192%；芬兰厂商Wartsila新增订单2.35GWh，同比增长20%。

PCS出海价格及毛利率将显著高于国内，利润弹性可观。我们以如下单W售价及毛利率假设测算，若售价为0.4元/W，毛利率为40%，1GW海外PCS出货对应净利润0.56-0.99亿元；若售价为0.3元/W，毛利率为30%，1GW海外PCS出货对应净利润为0.16-0.48亿元。