预计2024-2026年全球新能源汽车用铜量（万吨）

根据权威机构数据和我们的判断，预计2024年全球精炼铜可能存在47.2万吨的供给剩余，2025年为12.5万吨的供给剩余，2026年供给剩余为15.5万吨。2025年美国通胀预期开始被市场重视，如果美国国内通胀较为严重，美元指数很可能下行，近年来的数据显示，在美元指数下行的年份，铜价普遍呈现上升趋势。另外，通胀环境下，消费者和企业可能会增加对实物资产（如铜等金属）的需求，以抵御货币贬值和资产缩水风险。当前铜行业市盈率大致在14倍左右，在中位数和平均值以下徘徊，估值处于历史较低水平，具备合理的安全边际。鉴于2025年全球经济复苏进程持续且通胀或抬头，精炼铜价格或高位震荡，短期下行空间有限，因此铜资源企业业绩或继续坚挺，建议关注。