晶硅光伏产业链示意图

2024年12月2日晚，广期所发布《广州期货交易所多晶硅期货合约》（征求意见稿）、《广州期货交易所多晶硅期权合约》（征求意见稿）和《广州期货交易所多晶硅期货、期权业务细则》（征求意见稿）。多晶硅期货是全球首个半导体材料期货产品，也是光伏产业链核心原材料中的首个期货产品。此外，多晶硅期货也是广期所首个推行品牌交割制度的期货品种。征求意见稿的发布预示着多晶硅期货上市即将临近，本文节选《广州期货交易所多晶硅期货、期权业务细则》（征求意见稿）中部分内容作相关解读。

多晶硅，又被称为硅料，是纯度99%的工业硅经提纯后得到的纯度99.9999%以上的硅单质，下游主要应用方向为光伏与半导体产业，其中又以晶硅光伏为主，占比高达98%。晶硅光伏产业链上下游较为单一，多晶硅先制成单晶硅棒/多晶硅锭，再切片成单晶/多晶硅片，在此基础上加工成单晶/多晶电池片、组件，最终与逆变器等其他设备一起组装为光伏发电系统。随着技术进步，单晶硅棒路线已经代替多晶硅锭路线成为市场的主流选择。截至2023年底，单晶技术路线的市场份额达99.2%。因此，当我们谈论多晶硅，主要谈论的是单晶晶硅光伏产业链。

在《多晶硅上市专题系列一：一文读懂晶硅光伏产业链供需关系》中，我们详细解释了多晶硅的基础概念。根据纯度，多晶硅可以分为太阳能级多晶硅与电子级多晶硅。根据形态，多晶硅可以分为块状硅（致密料、菜花料、珊瑚料）与颗粒硅。其中，块状硅采