2023年除印度外的新兴市场卡车市场容量约90万辆

展望：独联体收窄，亚非拉成为重要增量。根据帕卡数据，全球除印度外的新兴市场的6吨以上卡车容量约为90万辆，而我国重卡出口中枢约30-35万辆，仍有较大渗透空间，往后看我们认为亚非拉是我国重卡出口重点国家，当前市场总量约为66万辆，重卡需求有望随当地基建投资增加、城市化率提高而增加，而我国重卡较欧美日韩二手车更具成本优势，有望抢占更多市场份额。

考虑报废税或使独联体出口体量收窄，以价换量有概率成为25年重卡出口重要手段。2023年独联体贡献了35%左右的出口量，为我国重卡出口的重要市场之一，考虑到独联体部分国家对我国重卡出口的报废税有增加，往后看独联体出口体量或有所下滑，我们认为重卡企业或采取以价换量手段，在非独联体国家博取更大出口体量，对冲独联体出口下滑。同时海关数据显示，近年来我国重卡出口平均单价呈现明显上移，从21年27万元增至24Q1的33万元，尤其是拉美、亚洲等地区的价格边际增长更大，侧面反应重卡出口存在较大的以价换量空间。

基于中汽协口径，我们预计24-25年我国重卡出口为30/34万辆，同比+12%/+14%。重卡为生产资料，我们认为我国重卡出口增速与各国GDP总量增速为正相关关系，并将二者增速做简单线性相关，其中中东与东南亚GDP增速或较高，但性价比较高的日韩重卡在当地销售较多，我国重卡出口增速或不完全与当地经济增速挂钩：