产业链主要环节技术演变历程

金刚线细线化趋势明确，碳钢线线径逐步逼近理论极限的背景下，主流金刚线企业积极推动钨丝金刚线及钨丝母线产品研发。

近期头部金刚线企业推出钨丝母线冷拉工艺，一方面推动钨丝母线细线化突破，同时显著提升钨丝金刚线产品切割力、降低线耗，随冷拉工艺成熟，有望提高钨丝母线成材率从而帮助降本，进一步提升钨丝金刚线性价比，推动钨丝金刚线渗透。

但当前时点钨丝母线成本相较碳钢母线竞争力较弱，硅片行业盈利承压背景下钨丝金刚线性价比未有显著优势，大规模渗透尚待钨丝母线环节降本推进。

2025年新技术投资大方向上仍要聚焦于电池环节的技术变化，尤其是HJT、xBC路线进展，电池结构是光伏发电的核心，且有势均力敌的路线争论，当下只有电池环节有大幅度技术迭代的空间。根据Infolink和中国光伏行业协会两大机构预测，到2025年HJT、xBC技术市占率合计将超过10%，而对于具体技术占比存在分歧。