23 年北方特种能源与易普力市占率较为领先

“十四五”时期继续以深化供给侧结构性改革为主线，行业格局持续优化。根据工信部发布的《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，“十四五”时期我国民爆行业的发展目标之一是“产业集中度持续提高，企业数量进一步减少，形成3-5家具有较强行业带动力、国际竞争力的大型民爆一体化企业（集团）”。从具体指标而言，2025年我国民爆行业生产企业数量预期将从2020年的76个下降到2025年的50个以内，排名前10家民爆企业行业生产总值占比预期将从2020年的49%提升至60%以上。在供给侧改革持续进行的背景之下，龙头企业市场份额有望进一步提升，而生产规模较小且在安全生产等方面无法达到政策约束性要求的中小企业可能会面临加速出清。

在政策的长期引导下，我国民爆行业集中度持续提升。根据工信部以及中国爆破器材行业协会数据，2006年排名前20家生产企业的生产总值占全行业总产值比例仅有25.1%，2010年提升至42.6%，而2023年这一比例已经提升至80.7%。从行业竞争格局来看，2023年北方特种能源集团有限公司和易普力市占率较为领先，生产总值占全行业产值的比例分别为10.2%与9.7%，广东宏大、保利联合，四川雅化生产总值占比在6%左右，龙头企业在行业的话语权与相对优势逐步凸显。

行业生产总值呈现缩量下行态势，原材料价格下降支撑盈利能力稳步提升。根据中国爆破器材行业协会的数据，2016年至2023年国内民爆行业生产企业生产总值由251.9亿元增长至436.6亿元，年均复合增长率约为8%，生产企业利润总额由33.6亿元增长至85.29亿元，年均复合增长率约为14%。今年前三季度，民爆生产企业累计完成生产、销售总值分别为300.00亿元和297.13亿元，同比分别下降6.43%和6.25%，但是由于主要原材料硝酸铵价格的持续下行，前三季度累计实现利润总额70.06亿元，同比增长9.18%。