NORFlash下游应用

128Mb的NOR Flash，用于存放AR/VR的启动系统代码。例如，VR设备OculusRift CV1在头显主板中就配有华邦的64Mb NOR Flash，AR设备Magic LeapOne主机Lightpack中则配有Cypress的128Mb产品。

生成式AI浪潮也有望拉动NOR Flash需求。服务器方面，GPU、网卡等设备带来NOR Flash需求增量。PC方面，AI PC也需要额外的NORFlash资源，PC中NorFlash主要用于BIOS固件存储，受益于AI PC带动换机潮128Mb以及256MbNorFlash需求增长。

NORFlash产品升级路线为向更高容量及更先进制程稳步发展。制程方面，存储芯片的工艺制程技术水平越高，存储单元面积越小，存储芯片面积越小，同样尺寸下的晶圆所生产的芯片数量越多，因此能够有效的降低芯片的单位成本，提升产品的竞争优势。容量方面，中低容量NORFlash产品技术门槛低，厂商较多，市场竞争激烈，毛利微薄，大容量NORFlash技术壁垒高，毛利率更高。

容量提升：以兆易创新为例，大容量新品助推毛利率提升。以国内龙头兆易创新为例，2016-2020年间陆续推出512Mb、1Gb、2Gb产品，公司向高端大容量NORFlash产品发展的节奏稳定且快速。我们认为高端大容量NORFlash产品使得兆易创新存储芯片毛利率实现快速稳定的提升，2017年兆易创新存储芯片毛利率为37.61%，同比增加13.41pct，且2017-2022年公司存储芯片毛利率均保持在35.00%以上。