【中国铝业】公司 2023 年铝全产业链布局图

公司四大板块齐头并进，铝一体化布局资源优势凸显。公司自2013年并入宁夏能源集团股份后，由原来的氧化铝板块、原铝板块、铝加工板块、贸易板块变为贸易板块、氧化铝板块、原铝板块和能源板块，业务发展逐渐清晰明确。根据Wind数据披露，2024年上半年，贸易板块营收占比47%，为公司第一大支柱产业，氧化铝和原铝板块分别占有35%和16%营收比例，是主要利润贡献板块。从各板块联动性来看，截至2023年，公司上游铝土矿产量3042万吨，自供率达70%；氧化铝年产能2226万吨，自供率超100%；中游电解铝年产能746万吨；下游铝加工年产能178万吨。辅助材料中预焙阳极年产能329万吨，完全满足公司原材料的自给自足，自备电比例22%，随着公司包头铝业达茂旗1200MW源网荷储项目、宁东250MW光伏项目等运行稳定后，公司绿电比例有望快速提升。

中国铝业氧化铝和电解铝产量分别位于国内和全球榜首，待两个板块新项目投产落地后，其产能优势更加显著。1）氧化铝，根据国际铝业协会数据显示，2023年全球氧化铝产量累计达到1.419亿吨，其中中国氧化铝产量累计达到8238万吨，同比增长3.28%，占全球总产量的58%。据百色市铝产业协会披露的2023年国内前十大氧化铝生产企业产量数据，中国铝业以氧化铝年产量1667万吨位于榜首，公司广西华昇二期200万吨氧化铝项目2025年投产后，公司氧化铝年产能将增长到2426万吨，继续扩大公司氧化铝产能优势。2）电解铝，Mysteel统计数据显示，以实际产量为排名依据，2023年全球前十五大电解铝生产企业产量为4535万吨，占全球总产量的64%。其中中国企业占据了七个席位，包括中铝、宏桥、信发、国电投、东方希望、酒钢和神火，产量共计2613万吨，占全球总量的37%。随着内蒙古华云三期42万吨电解铝项目和青海分公司50万吨电解铝项目陆续投产后，中国铝业电解铝产能将增长到773万吨，产能优势将继续扩大，坐稳全球第一宝座。