2022 年全球农机市场外资品牌市占率较高

图表41：潍柴动力大缸径发动机毛利率高于发动机整体毛

图表40：潍柴动力大缸径发动机销量（台）

利率

16,000

14,000

12,000

10,000

8,000

6,000

4,000

2,000 0

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来源：公司公告，国金证券研究所预测来源：wind，国金证券研究所

3）持续研发依靠技术优势打败竞争对手，通过长协绑定下游客户，奠定稳固三方霸主地位

康明斯与PACCAR签订了重型和中型发动机和后处理系统的长期供应协议，双方合作已有79年历史，2023年康明斯为帕卡配套63%的发动机，这源自帕卡创业100多来尽可能轻资产的一贯风格，避免对制造设施进行高额的投资，在需求下降时可以轻松减产。除了与PACCAR的协议外，康明斯还与Traton（Navistar）和Daimler签订了长期的重型和中型

发动机和后处理系统供应协议。可以发现，整车企业考虑外部供应商的核心原因：更优的发动机产品质量、排放合规能力、用户的偏好、降低成本、降低生产规模以降低周期波动风险，因而外部供应商是行业不可或缺的中坚力量。

这里对于潍柴的借鉴在于，不必过于担心整车企业抛弃潍柴。市场担忧谭旭光卸任后潍柴在重汽的配套份额会丢失，重汽有07/11/13系列发动机但均为13L及以下，在行业大排量化+终端用户购车时为可以指定发动机的“点单制”+依托潍柴优势重汽提了整车份额等趋势下，这种情况发生的可能性较低。且重汽自2018年重组之后明确提出不再对发动机研发进行大幅投入，后续核心观察重汽会否推出15L发动机产品即可，在此之前无需担心。