垃圾焚烧发电行业产业链

垃圾焚烧发电行业产业链上游垃圾焚烧设备和中游垃圾焚烧发电项目工程设计建造对产业链稳定有着重要的影响，行业集中度高，龙头企业技术相对成熟，市占率高

垃圾焚烧发电产业链分为上游、中游和下游，垃圾焚烧发电项目的盈利模式清晰，但近两年行业内出现国补退坡，对体量较大的头部企业影响较小，而对于在手项目较少、资金实力较弱的企业影响较大。

垃圾焚烧设备主要包括垃圾焚烧炉、余热锅炉、汽轮机、烟气净化系统、渗滤液处理系统等部分组成，其中垃圾焚烧炉是核心设备。

垃圾焚烧发电项目一般采用特许经营的方式 ， 大多采用B O T、B O O、P P P等运营模式 。 垃圾焚烧发电项目工程运营具有区域垄断和项目现金流稳定的特点，内部收益率一般在5%-12%，静态回收期一般5-10年。

垃圾焚烧发电项目运营收入主要来自发电收入和垃圾处置费 ，对于规模以上企业 ， 一般要求项目收益率达到8%或以上。

n垃圾焚烧炉是核心设备，其中90%的焚烧炉都采用机械炉排炉；垃圾焚烧发电项目一般采取特许经营的方式，大多采取BOT(建设-经营-转让)、BOO(建设-拥有-运营)、PPP等运营模式，其中BOT特许经营模式最为常见，从商业模式可看出行业具有天然的重资产属性。垃圾焚烧发电项目下游主要集中在运营成本与收入，其中运营收入部分为项目重要的部分，尽管国补退坡对垃圾焚烧行业有一定的影响，但利润增厚缓解了国补退坡的冲击