我国安防产业图谱

图表15：我国安防产业图谱

来源：艾瑞咨询《中国AI+安防行业发展研究报告》，国金证券研究所

我们认为，相对于上游软硬件供应与下游渠道与集成环节，中游的安防产品及解决方案环节在不断扩充下游客户与应用场景的过程中受益于产品解决方案的规模效应，在行业集中度不断提升的过程中获得了更强的产业链议价权：

需求侧：直接面向近90个子行业的500多个场景的细分需求打磨产品解决方案，更容易积累行业knowhow，且安防产品市场规模约占总规模44%，市场容量足够大。

供给侧：软硬结合以硬为载体的产品形态在公司不断扩充下游客户与应用场景的过程中，更具备大批量制造带来的规模效应及面向上下游的强议价能力，从而更容易形成头部集中。具体而言，第一重规模效应来自于产品组件的标准化（对于上游镜片、芯片、Cmos、结构件的大批量采购具有成本优势）；第二重规模效应来自同类产品通过搭载不同的软件算法实现多场景间复用，以及依托统一软件架构实现软件算法组件的复用；第三重规模效应来自同类场景的客群扩充拉动同类产品解决方案的批量出货。三重规模效应使得多品类解决方案业务模式实现了规模经济。

上述逻辑在产业链视角下具体表现为中游产品设备及方案环节更容易诞生国际级别的行业龙头公司；在企业经营视角下具体表现为营收体量更大、毛利率及扣非净利率相对更高。