14-21年全球公有云市场（IaaS）份额排名前五厂商

资本开支季度变化维度：复盘亚马逊11-18年季度资本开支变化情况，平均季度资本开支环比正增长3个季度后，会出现资本开支环比下降（即资本开支环比负增长），主要由于资本开支持续上行会拉升折旧，进而公司业绩承压。

微软：Azure收入快速增长，收入占比持续提升。1）从行业来看：微软IaaS市场份额14年开始持续提升，16年后稳居全球第二；2）从公司来看：根据公司财报披露，24财年微软云收入1053.6亿元，同比+19.9%，对应14-24年CAGR为17.1%，云业务收入快速增长。24财年，微软云业务收入占比为43.0%，同比+1.5个pct，相较于14财年+18.0个pct，收入占比持续提升。