我国R22与TFE（四氟乙烯）单体：下游产业链结构

2024年10月18日，生态环境部发布《关于印发2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定与分配方案的通知》，组织编制了《2025年度消耗臭氧层物质配额总量设定与分配方案》与《2025年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》。方案整体遵循目标导向、稳中求进、分段实施、分类施策的工作原则，二代制冷剂配额严格落实年度履约淘汰任务，三代制冷剂配额在综合考虑行业发展需求和2024年度HFCs配额实施情况下，对部分产品的配额发放进行了细微调整。我们认为，配额方案表明政策严肃性将持续，在供给端长期强约束的背景下，我们持续看好制冷剂产品的景气度延续。

3.2HCFCs：生产总量/使用总量分别削减基线值的67.5%/73.2%，R22内用生产配额同比削减28%

根据《2025年度消耗臭氧层物质配额总量设定与分配方案》，2025年我国HCFCs生产配额总量为16.36万吨，内用生产配额总量与使用配额总量为8.60万吨，2025年度我国HCFCs生产和使用量分别削减基线值的67.5%和73.2%。细分产品来看，R22生产配额/内用生产配额相比2024年分别削减18%/28%；R141b生产配额/内用生产配额削减57%/68%、R142b生产配额/内用生产配额削减 64%/79%、R123生产配额削减21%、R124生产配额/内用生产配额削减19%/28%。

R22、R141b、R142b内用配额削减量相对较大，产品将具备一定价格弹性。据测算，2025年R22内用生产配额分配为：巨化股份2.53万吨，东岳集团2.24万吨，梅兰化工1.99万吨，三美股份0.34万吨，永和股份0.22万吨。