2012-2024H1年我国化学药品原药出口量及增速（万吨）

量：根据国家统计局的数据，2023年12月，我国化学药品原药产量高达40.10万吨，同比增加3.2万吨，并创2014年以来历史新高，体现下游制剂厂商对原料药的旺盛需求，2024年9月，我国化学药品原药产量为25.20万吨，同比增加0.5万吨，原料药产量同比增长趋势持续。

价：根据国家统计局数据，2023年1-9月我国化学药品原料药制造PPI当月数值同比从99.6下滑至96.3，而2024年1-9月从94.7增加至97.1，我国原料药价格边际好转趋势初现，虽然整体价格水平仍低于2014年以来历史平均，但伴随下游采购需求的逐步增加，原料药价格修复趋势有望持续。

2024H1我国原料药出口需求回暖，有望在2024H2迎来发展窗口期。根据中国医药保健品进出口商会数据，2023年中国医药产品出口总额为1020.6亿美元，同比下降20.7%。其中，原料药出口额为409.1亿美元，同比下降20.7%，出口量为1248.9万吨，同比增长5.4%，但出口平均单价下降了24.7%，显示出量增价减、以价换量的态势。2024H1，中国医药产品出口额525.79亿美元，同比增长1.9%，其中原料药出口总额为213.43亿美元，同比微增0.13%，由负转正，而原料药出口量增幅高达23.4%，出口量的快速增长有望拉动价格持续修复。受全球原料药去库存，印度新增产能等因素影响，原料药板块2023年业绩承压较为明显，伴随下游制剂厂家去库周期基本结束，原研药专利悬崖密集到来，以及我国在中间体和原料药行业的成本和产业链等优势，我们预计原料药板块有望在2024H2开启发展窗口期。