中国运动营养行业市场规模及增速（2016-2023E）

各国对运动营养食品的定义并不统一，国内将运动营养食品具体定义是为满足运动人群的生理代谢状态、运动能力及对某些营养成分的特殊需求专门加工的食品。国外运动营养食品发展较早、较快，自1965年第一个运动饮料问世，运动营养食品产业就进入了快速发展期，到20世纪80年代，健美产品的生产和销售超过早期预想界限，转入膳食补充剂市场，出现了“补充剂暴涨”的情况。目前国外运动营养食品已经是食品行业中的重要组成部分，由最开始的十几种发展为现在的上千种，由最开始的专注于服务专业体育人群发展为现在的服务更广范围的大众体育人群。

据公司招股说明书援引欧睿国际和华经产业研究院数据，全球运动营养市场规模由2014年的108.83亿美元增长到2020年的176亿美元，CAGR为7.11%。预计到2026年，全球运动营养市场规模将达到228.57亿美元，持续保持较快增长。市场分布上，据公司招股说明书援引Foodaily每日食品数据，2018年美洲市场占比67.5%，亚洲占比仅7.6%，但增速亮眼，预计13-18年、18-23年的CAGR均达到16%以上。

国内行业起步较晚，20世纪90年代初，一些健美爱好者从国外带回部分具有增强肌肉效果的运动营养补剂，德国英豪最早被引入国内，运动营养食品的市场因此应运而生。21世纪初，国外的欧普特蒙、健安喜进入中国，康比特等成立。肌肉科技、BSN、美瑞克斯、THG旗下的Myprotein等国外品牌也逐步进入国内健身市场。

目前行业发展呈现以下几个趋势：①从专业小众拓展到大众健康市场。从专业运动员到热爱体育的健美健身人群，再到崇尚健康生活方式的普通人群；②产品功能细分化发展，比如不同的配方、用量、服用方法；③产品以粉剂为主，形态逐步多元化。

基于此，我们认为国内运动营养食品行业未来发展空间较大。据公司招股说明书援引欧睿国际数据，2015-2020年国内运动营养市场CAGR40%，预计到2023年可达到60亿元，未来3年增速仍可达21%，远高于全球运动营养行业5%的增速。