钛矿下游需求广泛

图1：钛矿下游需求广泛图2：90%钛矿用于钛白粉

数据来源：《钛铁矿氧化球团制备及其冶炼钛渣工艺研究》数据来源：Kenmare，国泰君安证券研究

图3：长期来看，钛白粉全球需求量上行，但22-23年销量承压

图4：全球钛金属需求快速增长（千吨）

数据来源：龙佰集团，Chemours，国泰君安证券研究数据来源：Kenmare，国泰君安证券研究

1.2.钛白粉的需求稳步增长

钛白粉是最好的白色无机颜料。钛白粉学名为二氧化钛（TiO2），是一种白色无机颜料，具有最佳的不透明性、无毒、最佳的光亮度和白度，被认为是世界上最好的一种白色无机颜料。钛白粉按用途分为颜料级和非颜料级。颜

料级钛白粉性能最好，用途最广，非颜料级钛白粉主要用于电焊条、搪瓷和冶金工业等。根据Venator，TiO2作为一种高效的不透明剂使用了90多年，没有商业上可行的替代品。