钢结构产业链

序

号时间段

累计

涨跌幅

较沪深

300超额

涨跌幅

驱动因素

图表11：公司基金重仓持股数量占总股本比例图表12：公司各阶段股价变动情况及驱动因素

基金重仓持股数量占总股本比例

20%

15%

10%

5%

11Q1

11Q3

12Q1

12Q3

13Q1

13Q3

14Q1

14Q3

15Q1

15Q3

16Q1

16Q3

17Q1

17Q3

18Q1

18Q3

19Q1

19Q3

20Q1

20Q3

21Q1

21Q3

22Q1

22Q3

23Q1

23Q3

24Q1

0%

12011/02-

2019/08

22019/09-

2021/06

2021/07-至

-41%-68%

+717%+679%

前期公司业绩波动较大，市场对公司的认知为工程公司+钢材加工企业

公司收缩工程业务/聚焦钢构加工及扩产，报表质量持续改善；估值扩张

受经济环境影响等，

3今-67%-42%

业绩增长边际承压，

估值适当收缩

资料来源：Wind，国联证券研究所

注：重仓持股数量占总股本比例为期末值。

钢结构是指由钢板、型钢、钢管、钢索等钢材，用焊、铆、螺栓等连接而成的结构形式。相较于传统钢筋混凝土结构，钢结构具有强度高、自重轻、抗震性能好、工业化程度高、施工周期短、环境污染少及可塑性强等优势，广泛应用于多高层建筑、展览中心、厂房等领域。按照产品属性划分，钢结构可分为轻型钢结构和重型钢结构；按照下游应用领域划分，钢结构可分为设备钢结构、建筑钢结构、空间钢结构、桥梁钢结构、电力钢结构、海洋石油钢结构等。从产业链来看，钢结构产业链上游主要为钢铁行业；中游为钢结构制造行业，包含钢结构设计、加工、安装、维护；下游应用领域主要为各类建筑。

图表13：钢结构产品分类图表14：钢结构产业链

资料来源：华经产业研究院、富煌钢构招股说明书，国联证券研究所资料来源：中国建筑金属结构协会，国联证券研究所

注：下游仅罗列建筑钢结构下游。