中国抗高血压复方制剂上游产业链分析

•中国抗高血压复方制剂上游参与者主要是原材料、辅料供应商和原料药制造商，其供应的质量与价格直接会影响中游复方制剂的生产。

大宗原料药 特色原料药 专利原料药/CDMO

代表品种 抗生素、维生素、解热镇痛类 降血压、降血脂、降血糖 专利期内的复方制剂

市场现状 需求量大，壁垒低，竞争较为激烈，毛利率低 需求量较大，壁垒较高，竞争较为集中，毛利率较高 需求量较小，壁垒高，毛利率高

基础化学品

医药中间体

原料药

辅料

药品制剂

药品制造上游供应商

对下游的影响：原料药是中游抗高压复方制剂生产的基础，原料药的质量与供应不但会影响中游复方制剂的生产，同时也可波及下游终端销售的价格。

大宗原料药格局已较为稳定，因此各类产品价格也较为透明。行业价格波动因素主要来自供需两端的突发事件，如供给端供应不足可能短期内会导致中下游产品价格提升，但经过供给端产能自行调节后，价格将回归平稳。

特色原料药初期需要投入大量资金进行新产品开发，且周期长，固定资产投入较多。但是由于下游制剂客户对原料药质量要求较高，一般选择供应商后不会轻易更换，因此客户粘性强。该类原料药市场的抢占是中国企业正在努

力发展的方向。

吉贝尔药业已建成了完善的采购机制，经过供应商审计，选择实力雄厚、资质较好、具有持续供货能力的生产企业作为公司的长期供应商，因此主要供应来源稳定，保障了原材料的正常供应和产品生产工作的推进。2022年，吉贝尔前五名供应商占年度采购总额比例为51.80%，供应商集中度较高，且供应稳定性好。