核电行业产业链

核电产业的上游主要涉及核电设备、核燃料核材料的供应等;中游主要涉及核电站的建设、运营;下游主要涉及发电、维修和后处理市场。由于核电发展事关国家安全，需经过严格的标准审核，一系列过强度、材料、抗震、抗辐射、抗腐蚀的实验等，才能达到大规模的量产。核电站使用的阀门种类众多，主要包括闸阀、截止阀、止回阀、隔膜阀、蝶阀、球阀、调节阀、安全阀等。同时，核电站阀门所需的阀门消耗数量较高。以CPR1000技术路线为例，核岛、常规岛、辅助设备分别采用12700/12800/3400个阀门。在后续维修方面，核电站一般在阀门上的维修费占核电站维修总额的50%以上。以一座具有两台百万千瓦机组的核电站为例，其每年总维修费用将在1.35亿元左右。总体而言，核电阀门的需求主要来源于核电站的建设和维护保养。近年来，乏燃料的处理也增加了核电阀门的需求。

核电站建设加快，预计2025年核电产业新开工项目投资规模为2310亿元。近年来，随着核电项目建设加速获准，我国核能产业链有望进入景气周期。2024年8月19日，国务院常务会议审议决定核准江苏徐圩、山东招远、广东陆丰、浙江三澳、广西白龙五个核电项目，核准机组数量共11台，获批数量创下了审批重启后新高。据中国核能行业协会预测，预计2025年，我国核电产业新开工项目投资规模为2310亿元，加上存量开工项目后预计将达到4000亿元。

核岛阀门约占核岛设备投资额的12％。根据前瞻产业研究院整理，一般而言，核岛设备中，压力容器、主管道及热交换器、蒸汽发生器都是投资的重点，其中压力容器占比为23％，主管道及热交换器占比为20％，蒸汽发生器占比为17％，核岛阀门占核岛设备投资中的比例大概为12％。根据前瞻产业研究院，核电设备投资占核电投资的50%左右，其中，核岛设备占核电设备投资的46%。同时，结合核岛阀门占核岛设备投资中的比例12％，可以测算出2025年中国新建核岛阀门市场规模为63.76亿元。