月出口量市占率（灰色-2022 年同期，彩色-2023 年9月）

内 需 方 面 ，一 系 列 地 产 政 策 优 化 落 地 ，有 望 对 国 内 住 宅 购 置 和 改 善 需 求 释 放 产 生 提 振 ，家 电 行 业 作为 地 产 后 周 期 有 望 受 益 ，节 庆 促 销 蓄 势 ，需 求 或 迎 来 集 中 释 放 。出 口 方 面 ，经 销 商 积 极 备 货“ 黑 五 ”和圣 诞 节 等 消 费 需 求 复 苏 场 景 ，去 库 存 趋 势 放 缓 叠 加 海 外 运 费 持 续 回 落 和 人 民 币 贬 值 带 动 出 口 增 长 ，家 电企 业 出 口 稳 中 向 好 发 展 形 势 或 将 延 续 ， 建 议 关 注 美 的 集 团 （000333.SZ）、 海 信 家 电 （000921.SZ）。

原 材 料 价 格 波 动 的 风 险 ； 行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 ； 内 需 恢 复 不 及 预 期 的 风 险;出 口 不 及 预 期 的 风 险 。