不良资产管理产业链

行 业 主 要 上 市 公 司 ： 中 国 信 达(1359.HK)、 中 国 华 融(2799.HK)、 海 德 股 份(000567.SZ)等

本文核心数据：商业银行不良贷款余额;商业银行不良贷款率;中国信达、中国华融净利率;中高风险金融机构数量变化;各省市不良贷款余额等

不良资产管理是指通过综合运用法律法规允许范围内的一切手段，对不良资产进行价值变现和价值提升的活动。其中，不良资产在广义上是指会计科目里的坏账科目，包括银行的不良资产，证券、保险、基金、信托等非银金融机构的不良资产，也包括企业在生产经营中产生的不良资产。由于金融机构是不良资产的主要来源，尤其是银行业，因此，在很多时候，不良资产即指银行的不良贷款。

不良资产管理产业链分为上、中、下游，分别对应不良资产的来源、接收和投资。资产管理机构有可能同时扮演不良资产接收、投资和处置的角色。不良资产行业的一级市场是不良资产转移给资管机构的过程;二级市场是处置后各类投资机构参与投资和最终处置的过程。

从产业链上中下游环节来看，根据不良资产的流向，上游来源主要包括银行、非银金融机构、非金融机构(企业)以及财政不良资产。中游是五大不良资产管理公司以及各个地方不良资产管理公司、外资AMC等。下游投资者是不良资产的最终购买方，主要包括各类投资机构、工商企业及个人等;下游投资者通过购买、协议受让、参加法院拍卖等获得不良资产，发挥自身的专业优势，对债权、股权及实物资产进行最终消化处置并实现投资回报。