9月质押式回购成交日均规模在6.03万亿

资料来源：Wind，华创证券注：单位，万亿元

资料来源：Wind，华创证券注：单位，亿元

从融出行为来看，国有大行净融出规模向上修复，货币基金净融出滑落。月初大行融出规模在3.6万亿附近的偏高位置，临近税期、缴款压力放大的摩擦之下，其融出规模

逐渐下滑至2.3万亿附近；临近月末，理财资金回表大行带动融出规模上行回到3.6万亿

以上；同时，货币基金规模下滑至1.8万亿附近，依旧偏高于2023年同期水平。

资料来源：Wind，华创证券注：单位（亿元）

资料来源：Wind，华创证券注：单位（亿元）

图表21货币基金净融出规模有所下滑

资料来源：Wind，华创证券；注：单位（亿元）

（二）流动性回顾：超储率水平或在季节性水平

1、流动性总量：9月末超储率或在1.7%附近

流动性总量方面，9月基础货币全月或增加100亿元附近，其中政府存款对基础货币的消耗或在1622亿附近，央行公开市场净投放2023亿，外汇占款延续小幅回笼300亿元；此外，50bp的降准落地后准备金对于超储的补充或在8392亿元附近，取现对超储的消耗或在2300亿附近，非金融机构存款变化对超储的消耗或在600亿元附近，故月末超储或增加5593亿，超储率或回升至1.7%左右。