电子烟产业链

行 业 主 要 上 市 公 司 ： 雾 芯 科 技(RLX.NYSE);劲 嘉 股 份(002191.SZ);顺 灏 股 份(002565.SZ);思摩尔国际(06969.HK);赢合科技(300457.SZ);五轮科技(833767.NQ)等

电子烟产业上游原材料及零部件供应主要包括：电池、芯片、雾化器、烟嘴及支架等结构供应商，以及烟草、香精、烟油等原材料供应商，其中雾化器以及芯片设计因技术含量高，具有一定技术壁垒，其余结构胶及原料市场趋于同质化，差异较小;电子烟中游设计制造主要包括雾化电子烟设备制造商与品牌商，主要将上游的零部件通过ODM或者OEM的方式，为品牌商整合、设计、加工生产电子烟;电子烟下游终端销售指通过代理商和经销商将产品输送至消费者。

电子烟上游主要参与玩家包括：生产烟用香精、烟油的华宝国际;生产烟油的波顿环球;生产电池的比亚迪电子等。电子烟中游设计制造主要参与玩家包括：思摩尔、合元科技等公司，品牌商包括国内品牌商悦刻、魔笛等，以及国外品牌商菲莫国际的IQOS和帝国烟草的Blu等。下游终端销售主要包括代理商、经销商、零售商，主要包括：小野电子烟、爱施德等。