2020年中国家用无创呼吸机市场格局（以销售额计）

通气面罩是家用呼吸机需每年定期更换的耗材，市场增长空间较大。通气面罩是家用呼吸机主要的耗材，面罩直接与人面部接触，需要定期更换配合呼吸机使用。根据怡和嘉业招股说明书转引弗据若斯特沙利文数据，2020年全球通气面罩市场规模为16.2亿美元；同年，全球家用呼吸机市场规模为27.1亿美元。国外通气面罩更换周期通常为3个月，国内患者对于通气面罩的更换频率较发达市场仍相对较低。随着居民收入水平提升，家用无创呼吸机的普及，叠加患者对于通气面罩的更换意识及支付意愿的加强，根据怡和嘉业招股说明书转引弗据若斯特沙利文数据，预计2025年市场规模将有望达4.6亿元，对应2020-2025年CAGR为19.2%，市场增长潜力空间大。

通气面罩全球市场较为集中，怡和嘉业面罩耗材空间广阔。根据怡和嘉业招股说明书转引弗据若斯特沙利文数据，全球通气面罩市场竞争格局分布较为集中，2020年，瑞思迈市场份额第一，占比约64.7%，飞利浦位居第二位，占比约为26.2%，二者合计占有约91%的市场份额，怡和嘉业仅占比1.2%。中国市场上，怡和嘉业为2020年国内销售额占比第一（37.7%）的绝对龙头，怡和嘉业已在耗材领域实现国产替代。我们认为，呼吸机增量将带动耗材需求增长，收入占比有望提升，带动相关企业整