2024H1光伏玻璃国内产能结构（按窑炉规模）

光伏玻璃资本投入强度大，连续生产属性，启停成本高。以福莱特2022年规划年产75万吨光伏玻璃产能为例，光伏玻璃单座1200t/d窑炉投资额约12亿元（1.2-1.3亿元/GW），资本投入强度较高，同时需要通过严格的监管审批、建设周期较长。光伏玻璃产线要求长时间连续运行，不能中途停止。若产线断电降温，液态材料将凝结为固态附着在设备上。

若产线冷修或关停，需要更换耐火材料，包括玻璃熔窖、成型机、退火炉等，新产线启动也需要重新加热和调试，启停成本较高，减产冷修决策较其他环节更为慎重。

光伏玻璃供需错配价格下跌，行业联合减产冷修。23年以来光伏玻璃有效供给持续释放，而组件端由于产能过剩盈利承压，自24Q2起排产走弱，光伏玻璃价格随之持续下跌。24年7月以来，光伏玻璃行业通过扩大冷修规模、联合封窑口减产、推迟新窑炉投产等方式降低供给。从目前各公司在产产能规模来看，龙头信义光能和福莱特、以及优质浮法玻璃制造商旗滨集团和南玻，平均窑炉大小领先，产能规模优势明显，有望在成本端与其他企业保持可观差距。我们预计随着后续行业亏损幅度加剧，行业冷修规模进一步扩大，行业尾部产能及高成本小窑炉的低端二三线产能有望率先退出。