2024H1内窥镜市场竞争格局

开立医疗：2024H1营收10.13亿元（yoy-2.94%），归母净利1.71亿元（yoy-37.53%），扣非归母净利1.55亿元（yoy-43.27%）。2024H1公司内镜收入3.87亿元（yoy+2.84%），收入端增速不及预期，主要系院端内镜采购量同比大幅下滑所致。公司在行业低谷期仍坚持高投入，增强研发及销售团队实力，为公司长期行稳致远奠定坚实基础。2024年7月公司推出了X-2600高清电子内镜系统，创新地兼容软式与硬式内窥镜，可满足不同层级医疗机构差异化的诊疗需求。伴随着下半年政策的逐步落地及院端招标节奏的恢复，我们看好公司下半年业务实现恢复性增长。

澳华内镜：2024H1公司实现营业收入3.54亿元（yoy+22.29%），实现归母净利润566.16万元（yoy-85.13%），剔除股份支付影响的归母净利为4,774.02万 （yoy+7.19%）。 公 司 内 窥 镜 设 备 实 现3.42亿 元 收 入（yoy+23.37%），AQ-300入院装机顺利，AQ-300获CE认证同时系列产品在多国获批带动海外收入快速增长。公司高研发投入迈进新品爆发期，年内推出高光谱智能影像平台、140倍光学放大内镜、4K双焦内镜等系列新品，有望成为公司的新增长动能。

海泰新光：2024H1公司实现营业收入2.2亿元（yoy-17.7%），实现归母净利润0.71亿元（yoy-21.02%）扣非归母净利0.65亿元，（yoy-24.55%）。公司内窥镜行业收入1.76亿元（yoy-16.74%），占主营收入80.47%（yoy+1.28pct）。因史赛克去库存导致拿货节奏放缓，短期内带来公司营收端的下降，但史赛克1788系统销售呈上升趋势，作为其核心部件的唯一供应商，预计伴随客户库存回归较低水平，公司发货节奏将逐步回归正常。此外公司的泰国子公司加速建设及认证中，自有品牌顺利实现量产销售，2024H2客户库存影响有望消退，同时新品陆续拿证贡献收入增量，公司有望实现恢复性增长。