【纳思达】芯片在通用耗材产业链中盈利能力强

打印机耗材芯片市场规模有望稳定增长。根据灼识咨询报告，兼容打印机耗材芯片市场的市场规模于2021年至2024年有稳定增长的预期。2024年全球按产量计算的兼容打印机耗材芯片市场规模预计为5.2亿件，年均增长率为2.8%，2024年中国兼容打印机耗材芯片市场规模预计4.8亿件，年均增长率为3.1%。根据中商产业研究院报告，中国打印耗材主要以硒鼓和墨盒为主，2021年细分市场占比分别为48.65%和41.77%。色带和墨水分别占比2.38%和2.71%。据灼识咨询数据，2019年全球硒鼓市场规模为37亿美元，2024年将达到49亿美元，平均年增长率约为5.6%。2019年硒鼓芯片国内市场规模约为9亿元，此后硒鼓芯片市场规模稳定增长，2024年市场国内硒鼓芯片市场规模预计将达到12亿元。

国内打印机耗材芯片市场集中度较高，纳思达是绝对龙头。根据灼识咨询数据，按2019年中国兼容打印机耗材芯片市场的外部销售金额计算，纳思达、美佳音控股、鼎龙股份分列国内兼容打印机耗材芯片市场前三，市场份额占比分别为41.5%、11.1%和9.2%。2023年，纳思达以产品分类的主营业务中，芯片业务营收为8.7亿元，美佳音控股芯片业务收入为1.5亿元。