轨道交通行业产业链

整车制造为轨交装备中最核心的部分。从轨交各板块的投资成本来看，土建工程占比39%，工程建设费用比例在22%。装备制造中整车占比最大，为15%，通信信号占比6%，轨道工程、供电系统、施工准备各占2%。整车制造环节重要性较高，是铁路固定资产投资的重要去向。

“八纵八横”建设进度已达80%，铁路固定资产投资重心有望向轨交装备偏移。根据新华社报道，截至2023年我国“八纵八横”高速铁路网主通道已建成约80%，铁路基础设施建设已经趋于成熟。土建与工程占据了轨交行业约60%的投入成本，在“八纵八横”建设日渐成熟的背景下，未来土建工程资金投入占比有望逐步减少，铁路固定资产投资将向轨交装备板块偏移。另外铁路网的不断完善也需要配备对应的车辆运行线路，将会带动车辆采购需求上升。