2022年中国塔筒企业竞争格局

的设计和整个系统的型式实验，顺利完

数据来源：公司公告，龙船风电网，广发证券发展研究中心

价格优势，经济效益吸引大量欧洲订单。由于本土原材料+人工成本低廉，我国海缆生产成本明显低于欧洲本土公司。以2023年国内主要220kV风电项目为例，据我们测算，每千米送出缆（含敷设，国内敷设一般单km主缆120万元人民币）价格约630万元人民币，考虑到出口退税，运费、欧盟关税对海缆产品价格的影响，我国送出缆出口报价口径约为689万元人民币/km。与4COffshore估计的欧洲送出缆（含敷设）139.88万欧元/km（约1101.38万元人民币/km）的价格相比，仍具有低于其

项目 中标金额（亿元人民币） 长度（km） 单价（元人民币/km）

国华山东半岛南U2海风项目 4.21 69 610

海南东方CZ8海上风电项目 1.91 30.6 624

华能岱山1号海上风电项目 1.76 26.4 667

2023年国内220kV送出缆单价均值（含敷设） 634

出口退税 48

运费 90

欧盟关税 17

国内220kV送出缆出口报价口径 689

37%的价格优势，以极具竞争力的经济效益吸引欧洲订单。表11：2023年国内海缆厂商220kV送出缆海外报价口径测算

数据来源：龙船风电网，观研报告网，广发证券发展研究中心

（二）塔筒/管桩：龙头扬帆起航，成本优势成为核心“锚点”

我国塔筒行业竞争格局较为分散，龙头企业加速推动产品出海。据Statist数据，大金重工、泰顺风能、天顺风能、天能重工合计市占率仅为44%，竞争格局分散。

上述企业在风电塔筒领域拥有深厚的技术积累和市场经验，借助经济全球化加速产品出口。虽然2020年前后部分海外市场的反倾销保护政策为国产塔筒出口造成一定限制，但相较于对其他中国企业征收19.25%的关税，欧盟仅对大金征收7.2%、对天顺14.4%的反倾销税，我国头部塔筒厂商仍有盈利空间。

图37：2022年中国塔筒企业竞争格局

数据来源：Statist，广发证券发展研究中心

根据同花顺iFinD，天顺风能2018-2023年的营业收入远高于其他公司，2023年的销售净利率为10.12%，略高于大金重工。在营业收入方面，2018-2022年间，

大金重工营业收入维持稳定增长，最高营业收入达51.06亿元，2023年首次出现降幅，同比-18.06%。泰胜风能的营业收入在2023年正式赶超大金重工，同比+35.03%，达48.12亿元。四家龙头公司的销售净利率差距逐渐缩小，天顺风能与大金重工利率相近，泰胜风能与天能重工利率相近，分别为10.12%/9.83%/6.11%/5.84%。