2023年中国海缆企业竞争格局

市场规模（亿元） 31.7 36.7 37.6 41.3 38.0 41.8 38.5 42.3

YoY - 16% 3% 10% -8% 10% -8% 10%

钢材（万吨） 86.4 43 53.2 38.5 4 （3.9） （47.9） （68.1）

市场规模（亿元） 25.5 14.0 15.9 12.6 1.2 （1.3） （14.6） （22.9）

数据来源：RystadEnergy，同花顺iFinD，广发证券发展研究中心

二、优势凸显，国产龙头出海高歌猛进

（一）海缆：履历、价格锋从磨砺，国产海缆剑指欧洲

与欧洲市场相似，由于行业技术壁垒高，我国海缆整体市场集中度高。据未来

智库和电力网数据，国内主要海缆企业是中天科技、东方电缆、亨通光电，合计占比近90%。中天科技占比最多，达37%；东方电缆占比33%，排名第二；亨通光电以17%的占比位居第三。三家头部电缆生产商技术走在行业前列，具备交流、直流全系列生产能力。

图30：2023年中国海缆企业竞争格局

数据来源：未来智库，电力网，广发证券发展研究中心

据同花顺iFinD，亨通光电2022年营业收入赶超中天科技，但中天销售净利率表现优异，2023年达13.68%。对比三家头部公司营业收入，中天科技22年收入同

比降低14.63%，亨通光电保持稳定增长赶超第一，2023年海外收入达476.22亿元，两家公司营业收入差距逐渐缩小。东方电缆整体海外收入较少，2021年营业总收入最高，达79.32亿元。在销售净利率方面，中天科技2020年达17.56%，之后虽有降幅但整体表现优于东方电缆于亨通光电，截至2023年底，中天科技、亨通光电、东方电缆的销售净利率分别为13.68%/7.19%/4.68%，同比+12.13%/-17.94%/

+26.92%。