2023年欧洲海底电缆市场份额

图23：电缆原材料采购成本比例图24：2016-2024年铜的欧洲到岸价格

数据来源：中天科技招股说明书，广发证券发展研究中心数据来源：同花顺iFinD，广发证券发展研究中心

欧洲海缆本土供给制约因素2：电缆所需技术和资金导致较高的准入门槛，头部企业占据主要市场份额，本土其他竞争者加入市场难度大。海洋环境复杂，海缆长期承受海流和波浪的冲击，为了确保海底电缆的长期运行，必须采用先进的材料、

设计和制造工艺。此外，由于海缆的品牌效应以及生产与施工需要专用设备、生产前期需要较大的资本投入，Prysmian、NKT和Nexans三家国际电缆巨头，依靠超百年的线缆产品研发技术积累和雄厚资金，占据较高市场地位，供货份额在海外海缆市场相对集中。据GMI数据，欧洲2023年的海底电缆市场份额主要由Prysmian,

Belden,Nexans,SumitomoElectric,Fujikura�家公司平分。图25：2023年欧洲海底电缆市场份额

数据来源：GMI，广发证券发展研究中心

基于上述原因，欧洲海缆及相关市场存在订单饱满、项目延迟等困境，供需缺口明显。英国格雷恩岛-德国费德瓦登700多公里的跨境电网互联项目因电缆供应延

迟，预计开通日期比最初计划晚了四年。Prysmian的订单已经排到2026/2027年。德国风电集团RWE英国和爱尔兰地区的高压直流换流站的交付周期已跃升至七年。根据4Coffshore及我们对海缆的供需测算，在不考虑中国市场的情况下，海外高压电缆2024年开始出现供需缺口，基于2028年及之后电网互联对海缆的建设需求逐渐趋向饱和的现实考虑，2027年海缆供需缺口达到最大1234km，参考Prysmian海缆

995万元人民币/km的售价，我们预计，欧洲海缆市场单年最大可为我国企业可提供

约122.8亿元人民币的市场空间。