国内泛娱乐产品产业链

从产业链看，集换式卡牌分为IP授权、设计生产、销售三大部分，卡游聚焦中游，不断拓展产业链。卡游深耕行业中游，主营集换式卡牌的设计、开发和生产，同时向上游和下游拓展：1）上游：积极打造自有IP，已于23年4月推出首个自有IP卡游三国；2）下游：持续探索线上及线下自营门店、零售KA渠道及自动贩卖机等其他渠道。

产业链价值拆分：以单一卡包零售价10元计算，卡游毛利润是3.9元。1）卡游：据中国企业家杂志，卡游会以零售价5-6折的价格供货给下游的玩具店、文具店、零售店、主播等下游经销商，体量越大，折扣越多。

按供货价为零售价的5.5折计算，卡游出厂价为5.5元/包。由于卡游毛利率约70%，则对应毛利润为3. 9元，成本为1.6元。2）IP授权方：由于卡游的IP授权费占收入比例约5%，则单一卡包零售价10元中，有0. 3元是支付给IP授权费的费用。3）经销商：仅考虑一层经销商的情况下，经销商零售价与拿货价之间的差为4. 5元 ，扣除房租等成本后，剩余为经销商的毛利润。