8月质押式回购成交日均规模在6.5万亿

资料来源：Wind，华创证券注：单位，万亿元

资料来源：Wind，华创证券

注：单位，亿元；注：8月有22个交易日，7月23个交易日。

从融出行为来看，国有大行净融出规模向上修复，货币基金净融出滑落。月初大行融出规模在3.6万亿附近的偏高位置，临近税期、缴款压力放大且大行指导央行卖债的摩擦之下，其融出规模逐渐下滑至2.4万亿附近；月中，伴随着OMO投放的加码，资金预期逐渐平稳，大行融出规模修复至3万亿以上；临近月末，银行负债缺口压力再度显现，

伴随着基金赎回的影响，资金回流大行带动融出规模上行回到3.6万亿附近；同时，货币

基金规模下滑至1.7万亿附近，接近2023年同期水平。

资料来源：Wind，华创证券注：单位（亿元）

资料来源：Wind，华创证券注：单位（亿元）

图表18货币基金净融出规模有所下滑

资料来源：Wind，华创证券；注：单位（亿元）

（二）流动性回顾：超储率水平或在季节性水平

1、流动性总量：8月末超储率或在1.22%附近

流动性总量方面，8月基础货币全月减少或在7850亿附近，其中政府存款对基础货币的消耗或在9882亿附近，央行公开市场净投放2081亿，外汇占款延续小幅回笼50亿

元；此外，准备金对于超储的消耗或在1839亿附近，取现对超储的消耗或在530亿附近，

非金融机构存款变化对超储的消耗或在660亿元附近，故月末超储或减少10880亿，超储率或回落至1.22%左右。